分析：2017年聚乙烯塑料产能（二）

PE下游需求总体在改善 

2015年虽然PE在供应方面增量有限，但需求在下降，因此总体价格下跌。2016年国内宏观经济有所好转，聚乙烯下游需求总体改善，因此虽然2016年新产能投放较多，但由于需求支撑，价格上涨。从PE下游终端制品产量增幅来看，主要产品均出现回升趋势，2016年1—11月塑料薄膜产量增幅由3.4%提高到6%，日用塑料制品由0.67%提高到6.9%。

当前宏观经济各项指标总体较好，经济形势变化不大。从塑料下游消费季节性来看，11月至春节是地膜需求储备期，春节后至3月是需求旺季。因此，后期需求旺季对塑料价格有一定支撑。

PE新料对再生料替代将加大 

2016年前10个月，国内PE再生料产量同比减少近50万吨，减少幅度接近12%。而PE再生料进口降幅更大，今年前10个月，进口PE再生料累计减少92.63万吨，同比下降约45%。PE再生料供应大幅减少，主要原因是政府对再生料市场环保的整顿力度空前，华北、华东地区主要废旧塑料市场受打击较大，一大批再生料加工作坊停工长达数月甚至关停。2017年国家环保力度仍不会放松，再生料会慢慢退出市场，新料对再生料的替代将加大，PE新料需求将有所放大。

从当前塑料市场来看，虽然有新产能密集投放造成供应增加的不利因素，但产能投放的实际效果可能不及预期。在宏观经济总体稳中有升的背景下，PE下游需求改善，而需求是决定塑料价格走势最关键的变量。2016年需求改善对价格的驱动作用明显，笔者对2017年上半年宏观经济比较看好，需求驱动因素依然存在，1705合约依然有创出新高的可能。